Die politische Ökonomie der Inflation von Vermögens- und Verbraucherpreisen
DOI:
https://doi.org/10.32387/prokla.v54i216.2133Schlagworte:
Deutschland, Immobilien, Inflation, Klassen, USA, WertpapiereAbstract
Verbraucher- und Vermögenspreisinflation werden wirtschaftspolitisch sehr unterschiedlich behandelt. Während steigende Aktienkurse zumeist begrüßt werden, werden steigende Preise für Konsumartikel mit einschneidenden geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen beantwortet. Wir erklären diese unterschiedliche Behandlung mit einer klassenanalytischen Perspektive, die jedoch durch den Vergleich USA und Deutschland für kulturpolitische Erklärungen sensibel ist. Wir behandeln die Triebkräfte von Inflation, den Einfluss der Finanzialisierung auf Vermögenspreisinflation, die Differenzierung sozialer Klassen entlang des Vermögensbesitzes und die jeweiligen Verteilungseffekte beider Typen von Inflation.
Downloads
Literaturhinweise
Adam, Klaus / Tzamourani, Panagiota (2016): Distributional consequences of asset price inflation in the Euro. In: European Economic Review 89: 172-192. DOI: https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2016.07.005.
Adkins, Lisa / Cooper, Melinda / Konings, Martijn (2021): Class in the 21st century: Asset inflation and the new logic of inequality. In: Environment and Planning A: Economy and Space 53(3): 548-572. DOI: https://doi.org/10.1177/0308518X19873673.
Aklin, Michaël / Arias, Eric / Gray, Julia (2022): Inflation concerns and mass preferences over exchange-rate policy. In: Economics & Politics 34(1): 5-40. DOI: https://doi.org/10.1111/ecpo.12176.
ALLBUS (2018): Variabler Bericht. In: GESIS Studien, Nr. 5270 (v2.0.0).
Arestis, Philip / Chortareas, Georgios (2006): Monetary policy in the euro area. In: Journal of Post Keynesian Economics 28(3): 371-394. DOI: https://doi.org/10.2753/PKE0160-3477280301.
Barnes, Lucy / Hicks, Timothy (2018): Making Austerity Popular. In: American Journal of Political Science 62(2): 340-354.DOI: https://doi.org/10.1111/ajps.12346
Beck, Stefan / Klobes, Frank / Scherrer, Christoph (Hg.) (2005) Globalisierung überleben? Perspektiven für das deutsche Wirtschaftsmodell. Berlin.
Becker, Joachim / ?etkovi?, Predrag / Weissenbacher, Rudy (2016): Financialization, Dependent Export Industrialization, and Deindustrialization in Eastern Europe. In: Cozzi, Giovanni / Newman, Susan / Toporowski, Jan (Hg.): Finance and Industrial Policy. Oxford: 41-64. DOI: https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780198744504.003.0004.
Bell, Michael E. / Kirschner, Charlotte (2009): A Reconnaissance of Alternative Measures of Effective Property Tax Rates. In: Public Budgeting & Finance 29(2): 111-136. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-5850.2009.00931.x.
Berlemann, Michael / Enkelmann, Sören (2013): Die »German Angst« – Inflationsaversion in Ost- und Westdeutschland.In: ifo Dresden berichtet 20(2): 3-9.
Bernanke, Ben / Blanchard, Olivier (2023): What Caused the U.S. Pandemic-Era Inflation? NBER Working Paper 31417. National Bureau of Economic Research. Cambridge. DOI: https://doi.org/10.3386/w31417.
Bernanke, Ben / Gertler, Mark (2001): Should Central Banks Respond to Movements in Asset Prices? In: The American Economic Review 91(2): 253-257. DOI: https://doi.org/10.1257/aer.91.2.253.
Blinder, Alan u.a. (2017): Necessity as the mother of invention: monetary policy after the crisis. In: Economic Policy 32(92): 707-755. DOI: https://doi.org/10.1093/epolic/eix013.
Bluestone, Barry (1999): Wall Street contra Main Street. In: Lang, Sabine / Mayer, Margit / Scherrer, Christoph (Hg.) Jobwunder USA. Münster: 22-43.
Boissay, Frederic u.a. (2022) Are major advanced economies on the margin of a wage-price spiral? In: BIS Bulletin 53(4. Mai). URL: https://www.bis.org/publ/bisbull53.pdf, Zugriff: 7.7.2024.
Brunnermeier, Markus K. / Schnabel, Isabel (2016): Bubbles and Central Banks: Historical Perspectives. In: Bordo, Michael D. u.a. (Hg.) Central Banks at a Crossroads: What Can We Learn from History? Cambridge: 493–562.
Case, Karl .E. / Shiller, Robert J. (2003): Is There a Bubble in the Housing Market? In: Brookings Papers on Economic Activity 2/2003: 299-342. DOI: https://doi.org/10.1353/eca.2004.0004.
Cecchetti, Stephen G. u.a. (2000): Asset Prices and Central Bank Policy. Geneva Reports on the World Economy, Bd. 2. CEPR.
Chau, Vu u.a. (2024): Global Value Chains and Inflation Dynamics. IMF Working Papers: 62/2024. DOI: https://doi.org/10.5089/9798400268847.001.
Dabrowski, Marek (2022) Central banks have been too slow in response to higher inflation. In: Bruegel (6.7.2022). URL: https://www.bruegel.org/opinion-piece/central-banks-have-been-too-slow-responding-higher-inflation, Zugriff: 7.7.2024.
Domash, Alex / Summers, Lawrence H. (2022): How tight are U.S. labor markets? NBER Working Paper 29739. National Bureau of Economic Research. Cambridge. DOI: https://doi.org/10.3386/w29739.
Dombret, Andreas (2015): Der deutsche Immobilienmarkt – ein Grund zur Sorge? Rede bei Haus & Grund Deutschland, 28.1.2015. Berlin.
Ehrmann, Michael / Tzamourani, Panagiota (2012): Memories of high inflation. In: European Journal of Political Economy 28(2): 174-191. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2011.11.005.
Epstein, Gerald A. (Hg.) (2005): Financialization and the world economy. Cheltenham, U.K.
Europäische Kommission (2009): Eurobarometer 2009, Bd. 72, Nr. 1, ZA Nr. 4975.
– (2021): Standard Eurobarometer 94. Winter 2020-2021 - Die öffentliche Meinung in der Europäischen Union. DOI: https://doi.org/10.2775/841401.
Fischer, Stanley / Huizinga, John (1982): Inflation, Unemployment, and Public Opinion Polls. In: Journal of Money, Credit and Banking 14(1): 1-19. DOI: https://doi.org/10.2307/1991488.
Friedman, Milton (1976): Die optimale Geldmenge und andere Essays. München.
Greenspan, Alan (1999): Aussage des Vorsitzenden Alan Greenspan vor dem Ausschuss für Banken und Finanzdienstleistungen, US-Repräsentantenhaus (22.7.1999).
Haffert, Lukas u.a. (2021): Misremembering Weimar: Hyperinflation, the Great Depression, and German collective economic memory. In: Economics and Politics 33(3): 664-686. DOI: https://doi.org/10.1111/ecpo.12182.
Heine, Michael / Herr, Hansjörg (2023): Inflation. Lehren für heute aus Krisen von gestern. Marburg.
Herr, Hansjörg (2009): The labour market in a Keynesian economic regime: theoretical debate and empirical findings. In: Cambridge Journal of Economics 33(5): 949-965. DOI: https://doi.org/10.1093/cje/ben044.
Herwartz, Helmut / Xu, Fang (2020): Low Mortgage Rates and Securitization: A Distinct Perspective on the US Housing Boom. In: The Scandinavian Journal of Economics 122(1): 164-190. DOI: https://doi.org/10.1111/sjoe.12320.
Holden, Sarah / Bass, Steven / Copeland, Craig (2022): 401(k) Plan Asset Allocation, Account Balances, and Loan Activity in 2020. ICI Research Perspective. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.4152938.
Howarth, David / Rommerskirchen, Charlotte (2013): A Panacea for all Times? The German Stability Culture as Strategic Political Resource. In: West European Politics 36(4): 750-770. DOI: https://doi.org/10.1080/01402382.2013.783355.
Jayadev, Arjun u.a. (2018): The Political Economy of Financialization in the United States, Europe and India. In: Development and Change 49(2): 353-374. DOI: https://doi.org/10.1111/dech.12382.
Kaltenbrunner, Annina / Painceira, Juan Pablo (2018): Subordinated Financial Integration and Financialisation in Emerging Capitalist Economies: The Brazilian Experience. In: New Political Economy 23(3): 290-313. DOI: https://doi.org/10.1080/13563467.2017.1349089.
Kish, R. J. (2022): The Dominance of the U.S. 30-Year Fixed Rate Residential Mortgage. Journal of Real Estate Practice and Education 24(1): 1-16. DOI: https://doi.org/10.1080/15214842.2020.1757357.
Kolinsky, Eva (1991): Socio-Economic Change and Political Culture in West Germany. In: Gaffney, John / Kolinsky, Eva (Hg.): Political culture in France and Germany. A contemporary perspective. Oxfordshire/New York.
Krugman, Paul (2022): The Coming Rage of the Money Hawks. In: New York Times (27.5.2022). URL: https://www.nytimes.com/2022/05/27/opinion/inflation-prices-stagflation.html, Zugriff: 7.7.2024.
Lehrer, Mark / Celo, Sokol (2016): German family capitalism in the 21st century: patient capital between bifurcation and symbiosis. In: Socio-Economic Review 14(4): 729-750. DOI: https://doi.org/10.1093/ser/mww023.
Lubik, Thomas A. / Schorfheide, Frank (2004): Testing for Indeterminacy: An Application to U.S. Monetary Policy. In: American Economic Review 94(1): 190-217. DOI: https://doi.org/10.1257/000282804322970760.
MEW – Marx, Karl / Engels, Friedrich: Marx-Engels-Werke. Berlin 1956ff.
Minsky, Hyman P. (2008): John Maynard Keynes. New York/London.
– (2011): Instabilität und Kapitalismus. Zürich.
Remmel, Nils (2011): Zwischen Selbstregulierung, Staat und Markt Eine systemische Perspektive auf Governance Strukturen des Finanzsektors im Lichte der Finanzkrise 2007-2009. In: Die Internationale Politische Ökonomie der Weltfinanzkrise. Wiesbaden: 199-226. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-531-92083-2_11.
Saad, Lydia (2022): Inflation Dominates Americans’ Economic Concerns in March. In: GALLUP (29.3.2022). URL: https://news.gallup.com/poll/391220/inflation-dominates-americans-economic-concerns-march.aspx, Zugriff: 7.7.2024.
Sablowski, Thomas (2003): Bilanz(en) des Wertpapierkapitalismus. In: PROKLA 131 33(2): 210-234. DOI: https://doi.org/10.32387/prokla.v33i131.666.
Schnabel, Isabel (2022): United in diversity – Challenges for monetary policy in a currency union, 14.6.2022. URL: https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2022/html/ecb.sp220614~67eda62c44.en.html, Zugriff: 7.7.2024.
Schnabl, Gunther (2015): Die gefährliche Missachtung der Vermögenspreisinflation: Zur Wirkungslosigkeit von Inflationszielen als geldpolitische Regelmechanismen. In: Leviathan 43(2): 246-269. DOI: https://doi.org/10.5771/0340-0425-2015-2-246.
Schwartz, Herman M. (2009): Housing, Global Finance, and American Hegemony: Building Conservative Politics One Brick at a Time. In: Schwartz, Herman M. / Seabrooke, Leonard (Hg.): The politics of housing booms and busts. Basingstoke/New York: 28-51. DOI: https://doi.org/10.1057/9780230280441_2.
Smialek, Jeanna (2022): The Fed Raises Interest Rates by 0.75 Percentage Points to Tackle Inflation. In: New York Time (15.6.2022). URL: https://www.nytimes.com/2022/06/15/business/economy/fed-interest-rates.html, Zugriff: 7.7.2024.
Statistisches Bundesamt (2021): Datenreport 2021. Ein Sozialbericht für die Bundesrepublik Deutschland. Bonn.
Storm, Servaas (2024): Tilting at Windmills: Bernanke and Blanchard’s Obsession with the Wage-Price Spiral. In: Institute for New Economic Thinking (7.7.2024). DOI: https://doi.org/10.36687/inetwp220.
Summer, Lawrence H. (2021): The Biden stimulus is admirably ambitious. But it brings some big risks, too. In: Washington Post (4.2.2021). URL: https://www.washingtonpost.com/opinions/2021/02/04/larry-summers-biden-covid-stimulus/, Zugriff: 7.7.2024.
Taylor, Lance / Barbosa-Filho, Nelson H. (2021): Inflation? It’s Import Prices and the Labor Share! In: International Journal of Political Economy 50(2): 116-142. DOI: https://doi.org/10.1080/08911916.2021.1920242.
Tooze, Adam (2022): Why inflation and the cost-of-living crisis won’t take us back to the 1970s. URL: https://www.newstatesman.com/ideas/2022/02/why-inflation-and-the-cost-of-living-crisis-wont-take-us-back-to-the-1970s, Zugriff: 7.7.2024.
van der Zwan, Natascha (2020): Modelos de financiarización de las pensiones en cuatro estados de bienestar europeos. In: Revista Internacional de Sociología 78(4): e175. DOI: https://doi.org/10.3989/ris.2020.78.4.m20.007.
Weber, Isabella M. / Wasner, Evan (2023): Sellers’ inflation, profits and conflict: why can large firms hike prices in an emergency? In: Review of Keynesian Economics 11(2): 183-213. DOI: https://doi.org/10.4337/roke.2023.02.05.
Weidmann, Jens (2021): Geldpolitik und die Rolle der Notenbanken – ein Ausblick. Rede vor dem Freundeskreis der Ludwig-Erhard-Stiftung (7.7.2024). URL: https://www.bundesbank.de/de/presse/reden/geldpolitik-und-die-rolle-der-notenbanken-ein-ausblick-797916, Zugriff: 7.7.2024.